欢迎光临建站营销网站,一站式轻松搭建网站

快速平台建站公司

自助建站搭建平台系统,企业快速建站平台

B站的ZY股,陈睿5招摆平阿里、腾讯两巨头

作者:jcmp      发布时间:2021-05-04      浏览量:0
2019年的情人节,阿里巴巴发公告称,通

2019年的情人节,阿里巴巴发公告称,通过淘宝中国入股B站,持股比例约为8%。

而早在2018年10月,腾讯通过认购B站增发的新股,在B站的持股比例增至约12%。

B站成为继滴滴、小红书等公司之后,中国互联网公司里为数不多同时抱上腾讯、阿里两条大腿的公司。

而滴滴与快滴的合并成为阿里之痛,现在B站左拥腾讯,右抱阿里,在两巨头间左右逢源,如何做到的?

[if !supportLists] 一、 [endif] B 站概况。

B站的招股书说:我们首创了“子弹式聊天”功能,这是一种实时评论功能,通过展示观看同一段视频的其他观众的想法和感受,改变了观看体验。

我们代表着中国年轻一代网络娱乐的标志性品牌,截至2018年2月,B的用户约有82%是90后。

我们已经发展成为一个涵盖多种类型的全频谱在线娱乐世界,包括视频、直播和手机游戏。

2018年3月28日,B站在美国纳斯达克上市,融资6亿美元,发行价为11.5美元。

B站2017年的净收入为25亿元人民币,主要来自手机游戏、直播和在线广告,其中手机游戏占比为83.4%。

2017年B站净亏损1.8亿元人民币。

[if !supportLists] 二、 [endif] B 站的AB 股。

和许多在美国或香港上市的中国互联网公司一样,B站也采用了双层投票权结构,但B站是用Z股和Y股表示,不是用很多公司用的AB股表示。

每股Z类普通股有1票表决权,每股Y类普通股有10票表决权。

Y类普通股可随时转换为Z类普通股,任何情况下Z类普通股不得转换为Y类普通股。

B站上市时的股权结构如下

2.1 高管的持股比例

陈睿任董事长兼首席执行官,持股18.3%,包括Y股和Z股,投票权总数为45.5%。

徐逸为B站创始人,任公司董事兼总裁,持股11.1%,全部都是特权的Y股,投票权总数为29.5  %。

李旎任首席运营官和董事会副主席,持股3.1%,包括Y股和Z股,投票权总数为7%。

首席财务官樊欣和三位副总裁持有少于1%的Z股,另两位副总裁不持股。

2.2 投资人的持股比例

投资人持有的都是1股1票的Z股。

华人文化(CMC)持股10.8%,投票权为2.9%。

正心谷创新资本持股7.7%,投票权为2.0%。

IDG 持股6.5%,投票权为1.7%。

联想持股5.0%,投票权为1.3%。

腾讯持股4.4%,投票权为1.2%。

启明创投持股4.1%,投票权为1.1%

其他投资人的持股少于5%,没披露。

2.3

B 站的AB 股

和很多在美股或港股上市的公司在上市后才实行AB股不同,B站和比特大陆一样,早在上市前已实行AB股。

B站何时开始实行真正意义的AB股?招股书交待得并不清楚。

2014年陈睿全职加入B站,2014年10月B站的股份分成A股和B股两类普通股,不清楚是不是从那个时候开始实行了真正意义的AB股制度?

也是在同一个月,B站进行了新一轮融资。

在陈睿加入后,第一次融资前实行AB股的,因陈睿有很强的控制公司的意识么?

B站的Y股为1股10票的特权股,持有Y股的人为陈睿、徐逸、李旎三位董事和高管。

三位董事共持股32.5%,加起来共有82%的投票权。

按公司章程的规定,普通决议须经简单多数票通过,特别决议须获得不少于三分之二票数通过,所以三位董事合起来可决定普通事项或特别事项。

三、B 站的管理团队

B站上市后的董事会共有5人,三位董事为陈睿、徐逸、李旎,另有两位独立董事,其中一位来自启明创投。

另有一位首席财务官樊欣和五位副总裁。

3.1 B 站的创始人徐逸

中国企业家杂志的文章说,徐逸最初是A站用户,因为不堪忍受A站糟糕的服务器,于2009年6月创办了B站。在很长一段时间里,B站都被称为“A站的后花园”。

2010年1月,徐逸创办的网站正式命名为“bilibili”。

而陈睿是猎豹移动的联合创始人,金山软件的前高管,徐逸收到陈睿的投资意向时觉得不靠谱:“当时B站属于个人站点,什么证都没有,用户数也只有几十万,钱投进来亏了怎么办?”所以一两次都拒绝了。

但是当年年中用户数激增,徐逸需要钱买新服务器,还是接纳了陈睿的投资。

陈睿作为天使投资bilibili后,担任bilibili的业务顾问,B站也在2011年开始了商业运营之路。

陈睿投资B站后,长达2年时间都没出现在股东列表里,徐逸觉得这人很神奇:“是那种给了别人钱,就把事儿给忘了的人。”

后来陈睿全职加入B站,徐逸自2013年12月起至今任公司董事兼总裁。

3.2 陈睿从投资人变董事长

2014年11月,陈睿离开刚刚上市的猎豹移动全职加入B站,至今任B站的董事长兼首席执行官。

有文章说,那时的陈睿,已经经历过金山软件和猎豹移动两次上市,不缺钱,心态轻松,想做自己喜欢的事情。

陈睿2011年投资B站,在2014年才成为B站的登记股东。

3.3 李旎被拉来任首席运营官

李旎自2014年11月起担任公司首席运营官,2015年1月起担任公司董事会副主席,负责平台运营、销售和商业合作、内容生态系统合作以及战略规划和投资。

李旎于2008年法律专业毕业,中欧商业评论的文章说,李旎24岁大学毕业即创办了一家咨询公司( Goalcareer ),给科技公司提供企业管理、人力资源以及投资相关业务的落地服务。

当时25岁的李旎说“我必须搞定CEO,才能拿下这笔生意”,李旎做得很出色,不只是跟互联网圈的大佬混熟了,还直接被客户“挖角”。

比如雷军邀请李旎去顺为资本或者小米,李旎觉得自己做投资还年轻了点,更重要的是自己干自由,一直没答应。

而猎豹移动CEO傅盛则紧追不舍,给李旎开出极具诚意的条件,现金部分跟傅盛一样,股票上也不错,还可以一半时间在团队,一半时间在猎豹。

最终打动李旎的是傅盛说的一句话,“既然你这么熟悉我们,要不一起做一番事业?” 2012年至2014年,李旎在猎豹移动负责人力资源运营。

2014年陈睿全职加入B站时,并不知道B站究竟能做多大,能不能上市。他游说李旎的理由是:“你太累了,人生还是需要一份做得开心的工作。你过来,我们可以做一些快乐的事情。”

2014年,陈睿和李旎加入以后,B站开始公司化运作,并展开商业模式的探索。

李旎作为首席运营官,做得最多的是孵化:人力资源团队、财务团队、法务团队、市场及公关团队等一个个部门从头搭建,还包括整个平台运营、版权引进和各类投资事宜。

李旎说:陈睿和徐逸比较乐观,乐观的时候会看得比较远;我是喜欢先考虑实操的人,好点子要有配套的整体落地方案。

B站的其他高管中,首席财务官之前在网易和毕马威工作过,5位副总裁中有4位来自搜狗、百度、UC、腾讯等公司。

至2017年12月31日,B站的股权激励支出为3.6亿元人民币。

四、摆平阿里、腾讯的五招

4.1 先腾讯后阿里

众所周知,腾讯对被投企业的控制欲没阿里那么强,如果先接受腾讯的投资,后接受阿里的投资,被反对的概率要低得多。

而且腾讯的人也说了,他们不介意友商进来把被投企业的估值抬高。

2019年腾讯投资年会上刘炽平说:腾讯会一直以被投公司为中心,而不是以自己的利益为中心,这是腾讯对大家的承诺。

腾讯早在上市前就已投资了B站,在B站上市前,前四大机构投资人华人文化、正心谷创新资本、联想、IDG各派一名董事,腾讯作为第五大机构投资人只比联想少0.7%的股份,但没有委派董事。

在上市后,前四大投资人不再委派董事,持股比例少于腾讯的启明创投委托1位独立董事,而腾讯持股比例高于启明创投也没委派董事。

不知腾讯不想?还是不能?或者觉得没必要?

4.2  ZY 股和董事会

由于B站实行ZY股,陈睿、徐逸、李旎三位高管持有1股10票的Y股,三人共持股32.5%,掌握82%的投票权,既能决定普通事项,也能决定特别事项。

在董事会层面,三位高管共占5位董事中的3/5,超过半数。

所以,陈睿、徐逸、李旎三人在股东大会和董事会层面都有决定权。

腾讯在股东会的投票权只有个位数,且没有董事会席位,就算想反对阿里投资B站也是做不到的。

4.3 增资扩股和股权转让

腾讯在2018年3月B站上市时持股4.1%,2018年10月通过增资扩股,以3.176亿美元的代价认购B站的新股,交易完成后,腾讯的持股比例增至约12%。

腾讯的这次增持是通过增资扩股的方式进行的,增资扩股,需要股东大会或董事会批准(视当地法律和公司章程规定)。

增资后,其他股东的持股比例会相应被稀释,腾讯可能已是第二大股东。

当年万宝之争时,万科希望通过增资扩股引入深圳地铁以对抗宝能,这样的方案需要董事会和股东大会批准。

在进行方案表决时,华润在董事会上投反对票,并表示将继续在股东大会上投反对票,万宝之争变为万华之争。

如果华润和宝能联手在股东大会上投反对票,引入深圳地铁的方案注定无法通过,所以这方案最后也是不了了之。

而在B站,三位高管在股东大会或董事会的票数足以有决定权,只要他们想增资扩股是比较容易做到的,其他股东就算反对也很难阻止。

阿里入股B站则和腾讯增持不一样。

2018年10月31日就在媒体报道说,阿里已投资B站,还说是通过增资扩股的方式进行的。

B站董事长陈睿随后回复:如果进行增资扩股,公司必须要对外发公告,未经官方公告确认的传闻均不属实。

直到2019年2月14日晚,阿里巴巴向美国证券交易委员会提交报告,宣布通过淘宝中国入股B站近2400万股, 持股比例占B站总股本约8%。

阿里提交的文件写的是,占B站2.18亿Z类股的10.8%,所以当时好些媒体的报道都写阿里持股10.8%,后来才改成8%。

实际上是阿里持有的股票占B站Z类股票的10.8%,而B站还有Y类股票,所以阿里是占B站总股票的8%,可能已是B站第三大股东。

阿里的文件还显示投票权为0?不清楚是何意思。

财经杂志报道,B站引入阿里并不属于增资扩股,阿里所获股份均为“老股”,分别来自B站老股东及二级市场。2018年阿里即从B站老股东手中收购了部分股份,当时未到披露上限,2019年又从二级市场购买B站股票。

竹子想,B站并没对阿里入股进行公告,应该不是增资扩股,那就是购买老股东的股票咯,就是说,财经杂志的说法可能是对的。

关于股权转让,就是购买老股东的股票。

比如M卖出万科的股票,N买入万科的股票,他们之间的交易无需经过万科,可以自己协议完成,也可通过证券交易系统直接完成,不用经过股东大会或董事会批准,虽然买的是万科股票却与万科没半毛钱关系。

这种通过股权转让方式的入股,是不需要目标公司同意的,就如当年宝能买万科的股票,并不需要万科或王石同意一样。

但如果目标公司是非上市的有限责任公司,则涉及到优先购买权的问题。

所以,阿里通过股权转让方式增持B站,就算腾讯或其他人想反对也是无权反对的。

因为公司上市后成为公众公司,别人有购买公司股票的自由,原股东是无力阻止的。

创始人或管理团队无法阻止他人购买公司的股票成为股东,但可通过制度设计让自己掌握足够的话语权,以影响公司的决策。

比如唯品会上市两年多后遭遇闯入的二股东,后改为AB股以保护沈亚的控制权。

而拼多多,虽已采用阿里合伙人制度,且黄峥上市后持股高达46.8%,仍在半个月内临时增加了AB股制度。

4.4 人品加分

知乎上一些人对陈睿的评价:

B 站用户说: 陈睿虽然是70后的大叔,但是很懂90后00后的心,所以能把B站经营成90后00后最爱的社区。陈睿是一个出色的管理者,成功不是偶然。

陈睿高智商、懂技术、能创新,眼光独到,擅长分析和抓重点,没有他就没有今天的B站。

很多人都说陈睿很牛叉,我认为他已经不能简单地用牛叉来形容了,B站如今的发展肯定离不开陈睿的独特运营之道。

B 站的员工说: 很喜欢陈睿的说话风格,他每次上台演讲我都要看上几遍,大佬就是大佬,随便说上几句就会让我收获满满。

竞争对手员工说: 充满热情、诗人气质的陈睿,对B站采取的独特经营之道是很多行业内人士都会称赞的,作为竞争对手公司员工的我,也要偷偷地过来夸奖一下他,简直就是行业楷模啊。

VC 合伙人说: 陈睿的战略能力非常强,两个big brother都能协调过来。

4.5 更重要的是能力

想摆平阿里和腾讯两巨头,也得先让两巨头都看上自己吧?

B站的手机游戏占总收入的为83.4%,而腾讯就是做游戏的,所以腾讯和B站达成战略级合作,合作内容包括动画、游戏等二次元生态链条的制作、采购、投资上下游。

B站有大量用户,正是阿里需要的用户,阿里入股B股正是各取所需吧。

某VC说,B站肯定不希望自己只被一家大公司控制,肯定希望自己越做越大,引入更多的股东相互制衡,让自己的团队在里面拥有更强的控制权。